Kullanılan Sermaye Getirisi (ROCE) Hesaplama

Nasıl hesaplanır?

Araç Kullanılan sermaye = Toplam varlıklar − Kısa vadeli yükümlülükler ve ROCE = FVÖK / Kullanılan sermaye × 100 işlemlerini yapar. FVÖK (faiz ve vergi öncesi kâr) yıllık olarak genellikle gelir tablosundan, toplam varlıklar ve kısa vadeli yükümlülükler ise bilançodan alınır; hepsi aynı para biriminde olmalıdır. FVÖK negatif olabilir, bu durumda ROCE negatif çıkar. Varlıklar ve kısa vadeli yükümlülükler negatif olamaz, kullanılan sermaye sıfırdan büyük olmalıdır; kısa vadeli yükümlülükler toplam varlıklara eşit ya da büyükse sonuç çıkmaz. Oran, açılış ve kapanış ortalaması değil, girdiğiniz kapanış bilançosu rakamlarını kullanır. Sonuç iki ondalıklı yüzde olarak gösterilir.

Sık yapılan hatalar

• FVÖK yerine net kâr kullanmak. ROCE faiz ve vergi öncesi faaliyet kârına dayanır; net kâr borcu ve vergisi olan şirkette oranı olduğundan düşük gösterir.
• Kısa vadeli yükümlülük yerine toplam yükümlülükleri girmek. Yalnızca kısa vadeli kısım düşülür, çünkü uzun vadeli borç kullanılan sermayenin parçasıdır.
• Toplam varlıklar yerine özkaynaktan düşmek. Kullanılan sermaye toplam varlıklar eksi kısa vadeli yükümlülüklerdir, tek başına özkaynak değil.
• ROCE'yi sektörler arasında dikkatsizce kıyaslamak. Bankalar, elektrik şirketleri ve yazılım firmaları sermayeyi çok farklı tutar; aynı sektördeki benzerlerle karşılaştırın.
• Dönemleri karıştırmak; örneğin tam yıllık FVÖK'ü başka bir tarihli bilançoyla ya da bir çeyreğin FVÖK'ünü yıllıklandırmadan kullanmak.