מחשבון תשואה על ההון המועסק (ROCE)

אודות מחשבון זה

ROCE מודד באיזו יעילות חברה הופכת את ההון ארוך הטווח שלה לרווח תפעולי: ROCE = EBIT ÷ הון מועסק, כאשר הון מועסק = סך נכסים − התחייבויות שוטפות (שווה להון העצמי הכולל בתוספת כל ההתחייבויות לא שוטפות, כולל חוב ארוך טווח). שימוש ב-EBIT במקום ברווח נקי מנטרל את השפעות מבנה המימון ושיעור המס, ולכן היחס משקף ביצועים תפעוליים טהורים.

אנליסטים של מניות מעדיפים את ROCE על פני תשואה על ההון בהשוואה בין עסקים עתירי הון כמו חברות תשתית, חברות תקשורת או יצרנים, מפני שהוא מביא בחשבון גם מימון בחוב ולא רק הון עצמי, ואילו ROE בוחן רק את פרוסת ההון העצמי. ROCE שנשאר באופן עקבי מעל עלות ההון של החברה מעיד שההנהלה אכן יוצרת ערך ולא רק מגדילה את המאזן.