Rechner für die Schnittpunktrendite

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Die Schnittpunktrendite ist der Abzinsungssatz, bei dem zwei sich gegenseitig ausschließende Investitionsprojekte denselben Kapitalwert (NPV) ergeben — darunter gewinnt das eine Projekt, darüber kehrt sich die Rangfolge um. Sie wird gefunden, indem man für jede Periode den inkrementellen Zahlungsstrom (Projekt A minus Projekt B) berechnet und dann den internen Zinsfuß (IRR) dieser Differenzreihe bestimmt; dieser IRR — der Abzinsungssatz, bei dem der inkrementelle Kapitalwert auf null fällt — ist die Schnittpunktrendite.

Studierende der Unternehmensfinanzierung und Analysten der Investitionsplanung nutzen die Schnittpunktrendite, um zu erklären, warum Rangfolgen nach Kapitalwert und internem Zinsfuß zwischen zwei Projekten unterschiedlicher Größe oder mit unterschiedlichem Zeitverlauf der Zahlungsströme voneinander abweichen können — ein klassisches Szenario in CFA- und MBA-Kursen. Trägt man die Kapitalwertprofile beider Projekte gegen den Abzinsungssatz auf und findet, wo sich die Linien schneiden, sieht das Management genau, welche Schwelle der Kapitalkosten die richtige Projektwahl umkehrt, was unmittelbar von Bedeutung ist, wenn die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) eines Unternehmens nahe diesem Schnittpunkt liegen.