Finansal Kaldıraç Derecesi Hesaplama

Nasıl hesaplanır?

Aynı döneme ait iki yüzde değişimi girersiniz, araç bunları böler: DFL = %ΔHBK ÷ %ΔFVÖK. Her biri bir dönemden diğerine değişimdir, örneğin (yeni − eski) ÷ eski × 100, düz sayı olarak yazılır (%18 için 18). Sonuç iki ondalıklı bir katsayıdır: 1,5 DFL, faaliyet kârındaki her %1'lik hareketin hisse başına kazancı yaklaşık %1,5 oynattığını gösterir. Araç FVÖK'ü ya da faizi doğrudan okumaz, iki yüzdeyi önce kendiniz hesaplarsınız. FVÖK değişimi 0 ise bölme tanımsız olduğundan araç sonuç vermez. Negatif değerler kabul edilir. İkisini de kesir olarak girmek (0,18 ve 0,12) aynı sonucu verir, çünkü yalnızca oran önemlidir.

Sık yapılan hatalar

• FVÖK değişimini yüzde (12) yerine para tutarı (120) olarak girmek. Araç yazdığınız değerleri böler; para tutarı ile yüzdeyi karıştırmak anlamsız bir katsayı üretir.
• İki kutuyu ters doldurmak. HBK pay kısmındadır, yani üstteki kutuya yazılmalıdır; ters girerseniz burada 0,67 çıkar, bu 1'in altında bir kaldıraç gibi görünür ama DFL'nin ölçtüğü şey değildir.
• FVÖK değişimi yerine satış ya da net kâr değişimini kullanmak. DFL faiz giderinin etkisini ayırır; bu yüzden payda faiz ve vergi öncesi faaliyet kârı olmalıdır.
• Sonucu sabit bir değer sanmak. Bir DFL değeri, sermaye yapısının o andaki halini anlatır; borç ya da faiz oranı değişirse değişir ve FVÖK faiz giderine yakınsa daha yüksektir.
• Hisse sayısındaki değişimi gözden kaçırmak. Geri alım ya da yeni hisse çıkarımı hisse sayısını değiştirdiyse HBK değişimi bu etkiyi de taşır ve oran tek başına kaldıracı göstermez.